今の日経平均はバブルなのか？について調べてみた

たーぼうです。連日日経平均が上昇していますよね。「バブル後最高値を更新」とか連日報道されたりしていると、「もしかして今の株価はバブルじゃないの？」という疑念も湧いてきたりします。と言う訳で今(2023/6/5現在)の日経平均は高すぎて危険なのか？についてPER・PBRで調べてみました。

日経平均が一時3万2000円台、バブル後最高値更新　米株上昇受け：朝日新聞デジタル

5日の東京株式市場で、日経平均株価は前週末2日の終値より一時500円超値上がりし、3万2千円台を超えた。取引時間中として、バブル期だった1990年7月以来の最高値を更新した。米国で前週に政府の債務不…

バブル最高値と現在のPBR・PERを比較してみた
1. もし日経平均がバブル最高値に到達したらPER・PBRはどのくらい？
米国S＆P指数と日経平均のPBR・PERを比較
世界各国のPER・PBRと比較しても日本株の水準は低い
結論：今の日経平均は割高ではない。
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バブル最高値と現在のPBR・PERを比較してみた

日経平均のバブル最高値は1989年12月29日につけた38,915.87円（終値）でした。日中最高値では38,957.44円まで上昇しています。この時の日経平均のPBRは5.6倍、PERは61倍というとんでもない高水準でした。

さて昨日（2023年6月5日）の日経平均の終値は32,217.43円でした。PBRは1.3倍、PERは14.7倍です。現在のPBR、PERは、当時の1/4以下に留まっています。これだけ見た限りでは正直まだまだ全然バブルじゃないですね。

	年月日	日経平均株価（終値）	PBR	PER
バブル最高値	1989年12月29日	38,915.87円	5.6倍	61倍
現在	2023年6月5日	32,217.43円	1.3倍	14.7倍

※PER（株価収益率）：株価を1株当たり純利益で割ったもの。低いほど割安とされる
※PBR（株価純資産倍率）：株価を1株当たり純資産額で割ったもの。低いほど割安とされる

もし日経平均がバブル最高値に到達したらPER・PBRはどのくらい？

日経平均がバブル最高値に到達したら、それこそマスコミが狂ったように大騒ぎしそうですが（笑）、仮に現在のバリエーションで日経平均がバブル最高値になった時にPER・PBRがどのくらいになるかを計算すると、PBRが1.57倍、PERが17.8倍でした。さすがに割安感は薄れますが、全く有り得ない数字ではないですね。

特にPERはコロナショック時の2020~2021年時の方が20倍を超えていて高い水準でした。過去の日経平均のPER、PBR推移は下記サイトで調べると概ね過去10年はPERは11~20倍、PBRは0.9~1.5倍で推移しています。なのでもし日経平均がバブル最高値に到達したら過去10年の高値水準辺りに位置してくる感じです。

日経平均株価：PBRチャート｜投資の森

日経平均のPBRを毎日更新してチャートで表示しています。日経平均の価格とPBRをチャートで比較できます。現在のPBRが過去5年と比べて高値圏かどうかもわかります。過去2ヶ月分の日経平均株価やPER、PBRの表もあります。

日経平均株価：PERチャート｜投資の森

日経平均のPERを毎日更新してチャートで表示しています。日経平均の価格とPERをチャートで比較できます。過去5年平均のPERもチャートに表示されていて、現在のPERが過去5年と比べて高値圏かどうかがわかります。過去2ヶ月分の日経平均株価やPER、PBRの表もあります。

米国S＆P指数と日経平均のPBR・PERを比較

でもイケイケだった30年以上前の株価と、自信喪失状態の今の株価を比較しても、あまり意味もないことなのかもしれません。2023年6月5日現在の、米国株S&P500指数と日経平均を比較してみると・・。

	PBR	PER
米国S&P500指数	4.2倍	24.7倍
日経平均	1.3倍	14.7倍

2023/6/5時点の日米主要株価指数PBRPERを比較

・・・むしろ米国株の高水準が気になって来る感じですね。まあそれだけ日本株の成長が期待されてこなかった証でもあるかと思いますが。

世界各国のPER・PBRと比較しても日本株の水準は低い

ちょっと前の2023年4月のデータですが、世界各国のPER・PBRが乗っているサイトもありました。やはり日本株の水準は低いですね。唯一日経平均のPERは新興国よりかは高い位です。

世界各国のPER・PBR・時価総額 (毎月更新) - myINDEX

	PBR	PER
全世界	2.6倍	16.8倍
先進国	2.7倍	17.7倍
新興国	1.7倍	11.2倍
日経平均	1.3倍	14.7倍